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环保与公用事业行业周报:中国好环境,且行且珍惜

发布时间:2015-03-03    研究机构:国泰君安证券

摘要:

本周环保观点 :本周环保板块上涨7.3%。本周主要动态:原清华大学校长陈吉宁正式就任环保部部长,柴静自费百万拍摄雾霾纪录片,短期内引发公众及媒体高度关注、热议,大气治理、大气监测、生物质能替代等相关领域均将受益。此外,我们坚定认为,“水十条”出台脚步不远,水污染治理设备、工程、运维市场存在较大投资机会。

推荐雪迪龙、国电清新、凯迪电力、龙净环保、三维丝、碧水源; 本周电力观点:本周电力板块上涨3.8%。本周主要动态:据媒体报道,新电改方案或在两会前后发布,国资改革“1+N”方案公布也临近。受国企改革预期影响,本周新能泰山(000720)、三峡水利涨幅居前,受增量天然气省门站价格下调预期影响,申能股份也涨幅居前;前期涨幅较高、近期有股东减持的吉电股份跌幅居前; 环保:原清华大学校长陈吉宁正式就任环保部部长,前央视著名主持人柴静发布雾霾纪录片。我们认为,这2件重要事件将点燃市场情绪,将带来2013年上半年之后又一次大级别投资机会,绝非简单的事件驱动的反弹行情,之前滞涨时所欠缺的高等级催化剂将不再可望而不可及,环保将成为2015年的“强主题”,大气、水污染治理及监测标的将从后续政策中受益; 电力:央行宣布3月1日起降息,火电现况弹性不强,水电受益显著。由于畸形的电价体系,以前通缩周期电力受益,但是目前相反。

2015年电价下调的出现已经早于预期,幅度也很可能大于预期,因下游状况不好,电力继2007-2008年之后再次成为政府用来补贴下游的工具。目前来看虽然处在通缩周期,但是火电行业经过了2012-2014两年多的“关照、补偿期”之后,火电电价下调的“滞后期”已经结束并明显进入下行周期。此次降息,火电股将跟随蓝筹股整体走势波动。水电行业正是通缩周期的标准受益股,因为水电电价仍处于上行周期,分子、分母两方面都支持其估值的提升。我们维持电力行业“增持”评级,看好水电,推荐国投电力,受益标的包括川投能源、长江电力、桂冠电力等; 电力:新电改方案或在两会前后发布。此轮电改核心内容早已成市场共识:约束电网、改变电网的盈利模式;放开发电及售电侧,形成多买多卖的竞争格局。这将极大改变电力产业链原有利益格局,水电、大中型火电及节点布局占优的火电机组、地方小电网将长期获益。电改相关受益标的包括国投电力、川投能源、桂冠电力、黔源电力、长江电力、广安爱众、郴电国际等。

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